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FIN D’ANNÉE IRRÉGULIÈRE, MAIS UNE PERFORMANCE REMARQUABLE EN 2017

Les marchés boursiers ont terminé l’année 2017 sur une note irrégulière. Si le Dow Jones a encore progressé de +4,9%, le Nikkei et le Sensex indien de +1%, Shanghai a baissé de -1,4%, le DAX de -1,1%, le CAC de -1,3%. 2017 n’en reste pas moins un excellent millésime. Sur douze mois et en dollars, les bourses des pays émergents ont progressé de +34%, le Dow Jones de +25%, le Nasdaq de +28%, en Yen, le Nikkei a gagné +19,1%. Si le CAC et le DAX ne se sont appréciés que de +11,7% et +12,5%, c’est en raison de la fermeté de l’euro. Sur l’ensemble de l’année, celui-ci s’est apprécié de +14% contre dollar, +10% contre le yen et +9,1% contre le franc suisse. Sur le marché obligataire, les indices Barclays Euro Agg. Bond et Barclays US Agg. Bond ont progressé respectivement +0,7% et +3,5%.

Cette remarquable performance des marchés boursiers en 2017 s’explique d’abord par l’accélération de la croissance de l’économie mondiale. Toutes les zones ont participé à cette embellie, et notamment la zone euro dont la croissance s’est nettement accélérée au second semestre. Les marchés boursiers ont aussi bénéficié d’une réelle embellie sur le plan politique. Tous les dossiers qui alimentaient l’inquiétude des investisseurs il y a un an (le Brexit, les élections en Autriche et en France, la crise du Moyen Orient), ont évolué dans un sens favorable, ce qui a eu pour effet la forte appréciation de l’euro. Enfin, les places boursières ont continué de bénéficier d’un environnement monétaire exceptionnellement favorable. La persistance de taux d’inflation anormalement bas a favorisé l’accélération de la croissance, les marchés ayant continué de bénéficier de taux d’intérêt très bas et d’une grande abondance de liquidités.