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LA HAUSSE SE POURSUIT

La hausse des marchés boursiers s’est poursuivie au mois de septembre, marquée cette fois par la fermeté des places européennes. Après quatre mois de consolidation, celles-ci ont en effet repris leur marche en avant. D’un mois sur l’autre, le DAX a progressé de +5,4%, le CAC de +4,5%, le Nikkei de +4,6%, le Dow Jones de +2,7%, le Nasdaq de +3,7%. La tendance a été plus irrégulière sur les marchés émergents: le Bovespa brésilien a gagné +5,4%, la bourse de Shanghaï +0,3% et le Sensex indien a perdu -1,5%.  Les cours des matières premières sont restés bien orientés, ainsi que les prix pétroliers. À 58 dollars, le brent est au plus haut depuis deux ans. Sur le marché des changes, le fait majeur a été le retournement à la baisse de l’euro.

Les marchés continuent de bénéficier d’un contexte économique très favorable. Les indicateurs en provenance des Etats-Unis, de la Chine, de la zone euro et des pays émergents (le Brésil vient de sortir de la récession) permettent en effet de penser que l’économie mondiale est en phase d’accélération, ce qui entretient la remontée des cours des matières premières et du pétrole et renforce les perspectives bénéficiaires des entreprises. Mais la hausse des marchés actions s’explique aussi par la lenteur avec laquelle les banques centrales normalisent leurs politiques monétaires, ce qui se traduit par le maintien de liquidités surabondantes et de taux d’intérêt extrêmement bas. Leur prudence s’explique par la faiblesse de l’inflation mais elles mettront fin à cet état de grâce si la reprise de l’économie mondiale se confirme.