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LES FONDS EN EURO DE L’ASSURANCE-VIE : GARANTIE EN CAPITAL OU RENDEMENT ?

L’assurance-vie reste un des placements préférés des français. On compte à fin 2018 près de 54 millions de contrats pour un encours de 1 700 milliards d’euros. Ces contrats sont majoritairement investis en fonds euros qui procurent à l’épargnant une  garantie sur le capital et les intérêts acquis au fil des années passées. En ce début d’année, la plupart des assureurs ont publié les taux de rendement servis sur leurs fonds euros et les épargnants sont légitiment contrariés. En effet, une large part des taux servis en 2018, après prélèvements sociaux de 17,2%, ne permettent plus de compenser l’inflation qui a atteint l’année dernière 1,8%. La conclusion est donc que beaucoup de contrats en euros appauvrissent désormais les épargnants.

Si ceux-ci ne veulent pas voir leur capital inexorablement grignoté par l’inflation année après année, ils devront procéder à des arbitrages afin d’obtenir un rendement à long terme supérieur à l’inflation après prélèvements sociaux. Le choix est limité et se résume à introduire une dose de 10 à 20% d’unités de compte en actions qui, nous pensons, sont la seule classe d’actif liquide susceptible de procurer le supplément de rendement nécessaire. Cette stratégie comporte deux inconvénients : la perte de la garantie en capital sur la part du contrat investi en unités de compte et un risque de volatilité lié à l’investissement en actions. Néanmoins, sur le long terme, le rendement supérieur obtenu par les actions compense ces deux inconvénients.