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FIN DE SEMESTRE COMPLIQUÉE

La menace que fait peser l’offensive protectionniste du Président Trump sur la croissance mondiale a fini par entamer la confiance et l’optimisme des marchés boursiers, tous en baisse au mois de juin à l’exception de la bourse de Bombay (+0,6%). Les reculs les plus nets ont été enregistrés par la bourse de Shanghai (-7,5% et -20% depuis février) et le Bovespa brésilien (-5,8%). Le DAX a perdu 3,3%, le CAC 2,6%, le S&P 500 et le Nasdaq 0,6%. En dépit de la croissance et de la remontée de l’inflation, l’or et les matières premières, comme les rendements obligataires, ont perdu du terrain. Les cours du pétrole, en revanche, n’ont pas réagi à l’augmentation de production décidée par l’OPEP. Le Brent de la mer du nord s’est maintenu au-dessus des 75 $. Confrontés à d’importantes sorties de capitaux, les pays émergents continuent de souffrir d’une forte volatilité de leurs devises et de leurs marchés.

 

Sur le plan économique, les statistiques publiées au cours du mois ont confirmé la vigueur de l’économie américaine. Avec des commandes à l’industrie en hausse de 7,8% en avril en rythme annuel, un taux de chômage au niveau record de 3,8% et le moral des ménages au beau fixe, l’Amérique a conforté son statut de locomotive mondiale. En Europe et en Chine, en revanche, les dépenses de consommation semblent avoir déjà été impactées par le risque de guerre commerciale avec les Etats-Unis mais il faudra attendre juillet et les messages délivrés par les entreprises à l’occasion de la publication de leurs résultats du T2 pour que les investisseurs puissent se faire une idée plus précise des risques qui pèsent sur l’économie mondiale. À la veille des vacances et dans ce contexte d’incertitude économique et de montée des risques géopolitiques, les investisseurs ont logiquement privilégié les prises de bénéfices.