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UN DÉBUT D’ANNÉE PROMETTEUR

En dépit des risques politiques, dont la liste vient encore de s’allonger avec l’élection de Donald Trump à la Maison Blanche, les marchés boursiers ont poursuivi le mouvement de hausse amorcé en novembre. Le DAX a progressé de +2,9%, le Dow Jones de +1,7%, le Nikkei et la bourse de Shanghai de +1,8%. Les meilleures performances ont été réalisées par le Bovespa brésilien (+9,6%) et le Sensex indien (+ 4,7%). Le CAC 40 a reculé de -0,4%. Les marchés obligataires en Europe et aux Etats-Unis sont en baisse avec la hausse des taux de 0,69% à 1,04% pour le taux d’emprunt 10 ans de la France.

Cette hausse des marchés s’explique une fois encore par le contexte économique international favorable. Aux États-Unis, la croissance s’est accélérée au 4e trimestre, portée par la consommation, l’emploi et la hausse des salaires (+2,9% en 2016). En Chine, où la demande intérieure prend progressivement le relais de l’export, la croissance est ressortie à +6,8% au T4 et +6,7% pour l’année 2016. En Europe, la reprise se confirme également et les indices PMI laissent prévoir une nouvelle amélioration en 2017. Plusieurs pays émergents, de leur côté, bénéficient de la hausse des cours du pétrole et des matières premières qui s’est poursuivie en janvier et confirme l’amélioration de la conjoncture mondiale, tout comme les résultats publiés par les sociétés,. Face à cette embellie économique, il reste que de nombreuses interrogations préoccupent les investisseurs et risquent de peser sur la tendance : interrogations sur les conséquences pour l’économie mondiale de la politique protectionniste affichée par Donald Trump, interrogations sur l’ampleur de la hausse des taux d’intérêt attendue en 2017, sur la politique monétaire de la FED et de la BCE, sur l’évolution de la situation au Moyen-Orient, sur les risques politiques qui planent sur la zone euro avec notamment les élections en France et en Allemagne. Dans ce contexte incertain, le cours de l’or s’est à nouveau apprécié de +3,5% pendant le mois.